إنفاق عمالقة الذكاء الاصطناعي مرشح لتجاوز 1.2 تريليون دولار في 2027

من المُتوقع أن يرتفع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لدى أكبر 5 شركات أمريكية للحوسبة فائقة النطاق بأكثر من النصف العام المقبل ليصل إلى 1.2 تريليون دولار، وفقاً لاستراتيجيين في “جولدمان ساكس جروب”.

قال الفريق بقيادة رايان هاموند في مذكرة إن هذا الرقم يتجاوز إجماع توقعات “وول ستريت” البالغ 1.1 تريليون دولار للإنفاق الرأسمالي في 2027. وأضافوا أن الشركات ستحتاج إلى إيرادات سنوية من الذكاء الاصطناعي بنحو 300 مليار دولار في السنوات المقبلة لتحقيق نقطة التعادل في إنفاقها.

قال هاموند وزملاؤه: “استناداً إلى تقديرات الإجماع، يتجه الإنفاق الرأسمالي في 2027 إلى بلوغ حصة من الناتج المحلي الإجمالي أكبر من أي دورة استثمار تكنولوجي منذ التوسع في بناء السكك الحديدية في أواخر القرن التاسع عشر”.

إنفاق عمالقة الذكاء الاصطناعي

تتجه “أمازون” و”ألفابت” و”مايكروسوفت” و”أوراكل” و”ميتا بلاتفورمز” إلى إنفاق 800 مليار دولار هذا العام على تطوير قدراتها في الذكاء الاصطناعي. ورغم أن رقم العام المقبل يمثل قفزة، قال فريق “جولدمان” إن وتيرة نمو الإنفاق الرأسمالي مرشحة للتباطؤ.

كتب الاستراتيجيون: “ستتراجع وتيرة نمو الإنفاق الرأسمالي وكذلك المفاجآت الصعودية مقارنة بتقديرات الإجماع، قياساً بالفصول الأخيرة”. ويتجاوز الإنفاق الرأسمالي لشركات الحوسبة فائقة النطاق حالياً التدفقات النقدية من العمليات، ما يزيد الحاجة إلى التمويل بالدين والأسهم. وتشمل القيود المحتملة نقص الكهرباء والعمالة وشرائح الذاكرة، إلى جانب القيود المفروضة على بناء مراكز البيانات.

يتوقعون أن يتباطأ نمو الإنفاق الرأسمالي لدى شركات الحوسبة فائقة النطاق من نحو 100% هذا العام إلى 54% في 2027، ثم إلى 12% في 2028، عندما يُتوقع أن يصل إلى 1.4 تريليون دولار.

قال الاستراتيجيون إن مستخدمي الذكاء الاصطناعي سيحتاجون إلى إنفاق نحو تريليون دولار سنوياً على التطبيقات حتى تتمكن شركات الحوسبة فائقة النطاق من تحقيق عوائد قوية، ويتمكن مزودو التطبيقات من تحقيق هوامش ربح مرتفعة قياساً إلى تكاليف الحوسبة. ويُقارن ذلك بنحو 1.5 تريليون دولار من الإنفاق العالمي على البرمجيات في 2026.

إيرادات الذكاء الاصطناعي

قال فريق “جولدمان” إن الإيرادات التقديرية الحالية من الذكاء الاصطناعي لا تزال دون المستوى اللازم لتحقيق شركات الحوسبة فائقة النطاق نقطة التعادل، رغم أن المبيعات ترتفع بسرعة. وتسارع نمو إيرادات الحوسبة السحابية لدى “أمازون” و”ألفابت” و”مايكروسوفت” و”أوراكل” إلى 48% في الربع الثاني من هذا العام، مقارنة بـ25% في 2024. كما أعلنت “أمازون” و”ألفابت” و”مايكروسوفت” عن طلبات متراكمة مجمعة لإيرادات الخدمات السحابية بقيمة 1.7 تريليون دولار.

ينعكس بعض تشكك المستثمرين في استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي على أسعار الأسهم. وقال الاستراتيجيون إن متوسط سهم شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يُتداول حالياً عند 22 مرة الأرباح المستقبلية، انخفاضاً من 32 مرة في أبريل. كما تراجعت مضاعفات تقييم شركات الحوسبة فائقة النطاق إلى أدنى مستوياتها في أكثر من عقد، وتُتداول بأصغر علاوة مسجلة مقارنة بمتوسط شركات مؤشر “إس آند بي 500”.